新规后，这家地方AMC获批该项业务资质

　　日前，广西金控资产管理有限公司（以下简称“广西金控资管”）正式获批开展市场化债转股业务。成为地方AMC新规发布后，获批该项目的又一案例，从此打通了全新的业务模式。

　　2025年7月，国家金融监督管理总局发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，明确经营管理规范、风控能力突出的地方AMC可依法开展市场化债转股业务。市场化债转股是降低企业杠杆率的重要手段，但对地方AMC的风控能力要求很高。

广西金控资管业务多元化

　　广西金控资管是由广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会核准，由广西金融投资集团（以下简称“金投集团”）于2013年6月组建成立，注册资本人民币60亿元。2015年7月，金控资管经原中国银保监会核准，获得参与广西区内金融企业不良资产批量收购资质，是广西首家经中国银监会核准的地方资产管理公司，现由金投集团100%控股。

　　此前其股权结构曾多次优化，2013年由金投集团独资设立；2015年引入华能贵诚信托，变更为多元股东公司；2016年国寿财富管理加入；2020年两家外部股东退出，恢复金投集团全资持股，进一步聚焦地方经济服务定位。

　　金投集团作为广西直属国有金融企业，业务涵盖银行、保险、证券等多个领域，服务覆盖全广西。依托金投集团的平台优势，广西金控资管可快速对接各类机构与企业，获取资源支持，保障业务稳健推进。

　　广西金控资管自成立以来，便始终以履行自治区资产管理公司职能为工作重点，以“为金融机构解难、为地方政府解忧、为中小企业解困”为发展定位。

　　依托金投集团服务网点覆盖全广西的区位优势，在全区范围内开展不良资产收购处置业务；积极拓展并购、重组、投资、资产管理、金融服务等延伸业务；创新盘活重组不良资产方式，通过不断探索合作模式构建“不良+X”处置平台，进一步提高对不良资产的处置率。

　　在问题房地产项目盘活方面，其落实“保交楼、保民生、保稳定”政策，创新采用“共益债”模式。2024年累计投放房产盘活资金5000万元，推动多个停工楼盘复工。其中，防城港市某停工楼盘自2019年停工后，420多户业主无法收房，公司主动介入，投放2000万元参与重整续建，预计1至2年内可竣工交付。此外，还在贺州、宜州等地落地多个共益债项目，助力化解区域房地产风险。

　　2026年以来，广西金控资管资本运作持续活跃，业务创新频获突破。

　　3月16日，其发行了广西首单地方资产管理公司资产支持证券专项计划（ABS），进一步丰富了广西资本市场的产品矩阵，有效推动公司直接融资产品多元化。从全国范围看，广西金控资管是第5家成功发行ABS的地方资产管理公司。

　　3月底，广西地方金融监管部门正式批复，同意广西金控资管开展市场化债转股业务。

　　3月31日，与协鑫能科等共同设立广西鑫启汇能投资合伙企业（有限合伙），出资额约2.75亿元，拓展投资与资产管理业务。

　　十余年间，其累计收购不良资产超330亿元，成为广西化解金融风险、助力实体经济转型的重要力量，且近期经营状况稳健，资本运作活跃。而稳健的业务发展，离不开盈利水平的优化与人才队伍的坚实支撑。

盈利提质增效，人才队伍赋能

　　从经营数据来看，广西金控资管2024年末总资产达149.33亿元。2024年实现营业收入4.80亿元、净利润1.28亿元，较前两年有所下降。但最新数据显示，2025年三季度净利润约1.03亿元，高于二季度约7364万元，盈利能力在2025年第三季度进一步增强，发展势头良好。

　　核心业务上，累计收购不良资产规模不断上升，通过多种方式高效处置，化解区域金融风险。在业务创新与风险化解中实现多项突破，在纾困重组、个人信用类不良贷款清收处置、上市公司破产重整等领域持续深耕。

　　根据公司官网最新发布的“‘十四五’答卷”显示，“十四五”期间，广西金控资管累计实现业务投放106亿元，市场化业务规模年均增长14.78%，资产总额达128.20亿元。人才队伍建设成效显著，员工平均年龄38岁，研究生占比提升至40%，呈现出年轻化、高学历的良好发展态势，为公司持续发展提供了坚实的人才支撑。

　　此外，其连续七年保持AAA信用等级，并连续两年实现双AAA评级（东方金诚与中诚信），为公司拓展市场化债转股业务奠定了坚实基础。

　　然而，市场化债转股业务对广西金控资管而言是全新的业务领域，在正式开展前，有必要先厘清债转股的核心内涵、地方AMC的参与路径，同时借鉴国内其他地方AMC在债转股领域的实践经验与教训，为自身业务开展提供参考。

重庆渝富、陕西金资提供经验和教训

　　什么是债转股业务？地方AMC又如何参与其中？

　　简单来说，债转股是一种债务重组机制，核心是债权人与企业协商一致，将原本的债权债务关系，转化为债权方与企业间的股权产权关系，债权人成为企业股东，以按股分红替代债务本金及利息支付，帮助企业减轻债务压力、避免破产风险，同时债权人也可通过股权退出实现收益，本质是“以股抵债、助企纾困”的市场化手段。其核心目的是优化企业资产负债结构，为有发展前景但暂时面临债务压力的企业注入发展活力。

　　地方AMC参与债转股业务有明确的路径和模式，主要围绕“市场化、法治化”原则展开：一是联合银行、社会资本发起设立专项基金，通过增资入股的方式向标的企业注入资金，专项用于企业偿还债务，实现债权转股权；二是直接收购银行或其他机构对企业的不良债权，再将债权转化为企业股权，后续通过股权回购、企业上市、股权转让等方式实现退出；三是参与企业破产重整，以债转股模式盘活企业优质资产，化解债务风险的同时推动企业转型升级。

　　从全国范围来看，债转股业务在地方AMC中早有先行者，如重庆渝富资产经营管理集团有限公司（以下简称“重庆渝富”）与陕西金融资产管理股份有限公司（以下简称“陕西金资”）早已率先布局债转股业务，积累了丰富的实践经验与风控教训。依托自身资源优势，结合区域产业特点，走出了各具特色的债转股发展路径，成为地方AMC参与债转股业务的标杆。

　　重庆渝富是债转股及不良资产处置领域的最早探索者，其发展历程为地方AMC参与债转股提供了早期实践范本。

　　2004年，重庆渝富在黄奇帆的推动下成立，早于四大全国性AMC的市场化布局，核心使命是化解重庆地方金融风险、助力国企改革，成立初期便承担起债务重组、资产盘活的重要职能，本质上已开展债转股相关的纾困实践。

　　成立六年内，重庆渝富累计处置不良资产达300亿元，为上千家国企及民企化解债务困境，还通过资产重组、战略入股等方式，帮助西南证券、重庆商业银行等陷入困境的金融机构走出泥潭，创造了知名的“渝富模式”。

　　此外，债转股还是陕西金资的核心特色业务之一，成立仅4个月便与陕西煤业化工集团签署400亿元债转股合作框架协议，该项目成为全国示范项目并予以推广。

　　截至2021年末，其已与陕煤集团、陕西建工、延长石油集团、晋煤集团、中国电建、国电投等大型企业签约市场化债转股，实现投资规模227.25亿元，管理规模329.3亿元。在发改委通报的债转股实施机构排名中，陕西金资签约及落地规模全国行业第一位。

　　在实际操作中，陕西金资一企一策，推出发股还债、以股抵债等多元化模式。2019年至2021年，陕西金资债转股业务收入占比均超30%，最高达53.64%，成为其核心盈利来源。但债转股业务也使陕西金资受限资产规模较大，为其带来一定风险。

　　这些先行者的经验与教训，为后续开展此项业务的地方资产管理公司提供了宝贵借鉴。

总结

　　市场化债转股资质的获批，为广西金控资管打开了新的发展空间。未来，将继续坚守主责主业，明确“一体两翼”发展定位，以不良资产处置为主体，以市场化债转股和资产盘活为两翼，打造全方位、多元化的资产管理服务体系。

　　一方面深耕不良资产主业，满足监管要求，缓释区域金融风险；另一方面拓展市场化债转股业务，服务广西重点产业优质企业，深化“共益债”模式，助力化解房地产风险。